近日👦🏽，凯发平台姜富伟教授🎣🤌🏽、中央民族大学经济K8凯发马甜助理教授（中财凯发平台毕业博士生）和南京理工大学经济管理K8凯发廖存非讲师合作撰写的论文《中国股票市场因子动量效应》（Factor Momentum in the Chinese Stock Market）被金融学领域国际权威期刊《Journal of Empirical Finance》正式接收。Journal of Empirical Finance为ABS列表3星期刊，ABDC列表A类期刊。
动量现象在金融市场被广泛发现。作为世界第二大股票市场，中国股票市场却不存在显著的价格动量效应。随着因子层面投资与策略的不断发展🧘🏿，因子动量成为资产定价研究的热点问题👊🏻。本研究关注中国市场因子动量的显著性及经济机制，在学术与实践上独具价值。
本文发现📄，中国市场存在显著的因子动量效应，该现象对于因子选择具有稳健性👨🏼🎓，也不受市场崩盘影响。时间序列因子动量表现优于横截面因子动量🥷🏼🙇🏻♀️。因子动量能够解释高价股股票动量与行业动量效应，也对不同类别的股票定价异象具有解释能力🍢。随后，本文详细分析了因子动量的经济机制，从中国市场特质出发👩🏻🦼➡️，本文首次发现因子动量受套利交易者的延迟交易影响：在市场特质波动率较高的时期🧘🏽、投资者情绪较低的时期、信息不对称程度较高的股票👩🏽🔧、以及存在卖空限制的股票中，因子动量效果更为显著。将因子动量收益进行分解，我们发现🤎，因子择时和因子自身溢价对因子动量收益均存在影响。本文也提出，文化因素也可能影响因子动量的表现🙈，为相关国际研究提供了独特视角🪝。
本研究对因子动量相关研究进行了深入拓展，有助于厘清因子动量与股票动量的关系，有助于发现因子动量的经济作用🧎♂️。同时，本研究也为加深中国市场资产收益的理解提供了有力支持，有助于推动金融高质量发展。
撰稿：姜富伟
审核🏊🏿♀️👨🏿🍼：彭俞超
